La croissance économique du Panama devrait augmenter légèrement pour atteindre 5,1% en 2017 et environ 5,5% à moyen terme, avec le soutien de l'extension du canal et le développement de projets d'investissement au Panama.

L'économie du Panama devrait rester parmi les plus dynamiques de la région. Avec des perspectives économiques favorables, bien que dans un contexte de plus grande incertitude extérieure. Le modèle de croissance du Panama repose sur sa capacité à rester une destination compétitive et attrayante pour les services de transport internationaux et les entreprises financières. Des progrès continus en matière de transparence budgétaire et d'intégrité financière sont essentiels pour préserver ce modèle de croissance. L'engagement à l'égard de la discipline budgétaire et les efforts visant à renforcer le cadre budgétaire et à améliorer les capacités institutionnelles contribuent à garantir la viabilité et doivent être complétés par un suivi complet des risques budgétaires. En tant que centre financier régional, une surveillance complète des risques systémiques et un solide cadre macroprudentiel et de gestion des crises sont importants pour préserver la stabilité financière.

Les perspectives économiques du Panama restent favorables La croissance devrait rester parmi les plus élevées de la région, avec une inflation stable et faible, une dette publique soutenable et un déficit du compte courant en baisse:

• La croissance économique devrait rebondir légèrement pour atteindre 5,1% en 2017 et environ 5,5% à moyen terme, avec le soutien du canal élargi et de la large gamme de projets d'investissement.

• L'inflation devrait atteindre environ 2% en 2017, contre 0,7% en 2016, car les prix du carburant continuent de se normaliser et l'activité économique se renforce.

• Il est prévu que l'assainissement budgétaire se poursuivra conformément aux objectifs de déficit de la loi sur la responsabilité fiscale sociale (SFRL), ce qui impliquerait une

réduction progressive du déficit du secteur public non financier (SNFP) à moyen terme et placerait la dette NFPS en pourcentage du PIB sur une trajectoire descendante.

• Le déficit du compte courant devrait encore baisser pour atteindre environ 3% du PIB à moyen terme, sous l'effet d'une diversification des

Les principaux risques sont liés à des facteurs externes, aux progrès accomplis dans le renforcement de la transparence fiscale et aux mesures de lutte contre le blanchiment d'argent ainsi qu'à la lutte contre le financement du terrorisme (LBC / FT). Une croissance mondiale plus faible que prévu ou une tendance à l'augmentation des restrictions commerciales pourrait entraîner un ralentissement de l'activité du canal, ce qui pourrait freiner la croissance et les recettes publiques du Panama. Un resserrement plus rapide que prévu de la politique monétaire américaine et une appréciation continue du dollar américain pourraient exercer une pression d'appréciation continue sur le REER du Panama et éroder la compétitivité extérieure. Le Panama doit combler les lacunes en matière de transparence fiscale, d'échange d'informations fiscales et de LBC / FT pour préserver son rôle de centre financier et commercial international. Les pressions sur les relations avec les correspondants bancaires pourraient nuire à la place financière internationale du Panama.

Le renforcement de la transparence fiscale et de l'intégrité financière devrait rester au premier rang des priorités politiques du Panama

Les progrès doivent se poursuivre pour garantir le respect des exigences internationales en matière de transparence fiscale et d'échange d'informations fiscales. Les autorités ont mené à bien plusieurs actions politiques importantes au cours de l'année écoulée. Le Panama s'est engagé à mettre en œuvre l'échange automatique d'informations fiscales d'ici 2018, a ratifié la Convention multilatérale de l'OCDE sur les questions fiscales et a adopté des textes législatifs clés qui constituent la base juridique de l'échange automatique d'informations fiscales, renforcent les pouvoirs de l'administration fiscale et renforcent la comptabilité exigences pour les entreprises et fondations enregistrées au Panama. Pour obtenir une évaluation positive dans le cadre de la procédure accélérée du Forum mondial à la mi-2017, il est essentiel de combler les lacunes restantes, notamment en renforçant les capacités humaines, procédurales et informatiques de l'administration fiscale pour assurer un échange efficace d'informations fiscales.

La mise en œuvre efficace du cadre de LBC / FT pour renforcer l'intégrité financière est un complément essentiel au renforcement de la transparence fiscale. Le cadre de LBC / FT a été renforcé, mais il sera important de combler les lacunes restantes, dont la plus critique est de faire des délits fiscaux une infraction sous-jacente au blanchiment d'argent. L'achèvement de l'évaluation nationale des risques en janvier 2017 est une étape importante dans l'avancement de nouvelles réformes et ses conclusions devraient être prises en compte dans la stratégie nationale de LBC / FT en cours d'élaboration. Le Panama devra également démontrer la mise en œuvre efficace du cadre pour recevoir une évaluation positive dans l'évaluation du Groupe d'action financière le plus tard cette année.

Soutenir la viabilité budgétaire avec un cadre budgétaire plus solide

La trajectoire de consolidation à moyen terme prévue par le Panama, qui est conforme à la règle budgétaire de la loi sur la responsabilité fiscale sociale, est nécessaire. Les efforts d'assainissement dans un contexte de ralentissement de la croissance témoignent de l'engagement des autorités à la discipline budgétaire et contribuent à renforcer la crédibilité du cadre budgétaire, qui a été négativement affecté par une série de dérogations et de modifications il y a plusieurs années. Une telle approche devrait placer le ratio de la dette du SPFN au PIB sur une trajectoire descendante et aider à constituer des tampons à la lumière des risques budgétaires possibles.

Les risques budgétaires du secteur public au Panama et les passifs éventuels doivent être mieux surveillés. La publication d'informations supplémentaires dans les comptes budgétaires sur les différentes étapes et les obligations à payer pour les projets clés en main améliorerait la transparence et la responsabilité. En outre, les réserves du sous-système de retraite à prestations exclusivement définies devraient s'épuiser dans une décennie. Sans réforme paramétrique (par exemple sur l'âge de la retraite ou le taux de remplacement), ces déficits exerceraient une pression sur les dépenses dans les années suivantes et évinceraient d'autres composantes des dépenses publiques. Une évaluation complète de tous les passifs éventuels du secteur public consolidé est nécessaire pour garantir que l'objectif d'endettement de la loi sur la responsabilité sociale et fiscale se traduit par des tampons adéquats pour faire face aux risques budgétaires.

La création d'un conseil budgétaire pourrait renforcer le cadre budgétaire. En évaluant et en surveillant publiquement les hypothèses et les résultats budgétaires, y compris les performances au titre de la règle budgétaire, un tel organisme pourrait améliorer la transparence, promouvoir la responsabilisation du cadre budgétaire et encourager un débat public éclairé. Assurer l'indépendance juridique et opérationnelle du conseil budgétaire et le doter de ressources adéquates sont indispensables pour son rôle d'évaluateur sincère des hypothèses et résultats budgétaires.

Des progrès continus dans le renforcement de l'administration des recettes contribueraient à générer des ressources pour financer des investissements publics stratégiques. Les récentes améliorations apportées à l'administration fiscale, le renforcement des ressources humaines, l'introduction d'une retenue partielle de la TVA et un système de déclaration fiscale amélioré ont contribué à la meilleure performance fiscale au cours des trois dernières années. Sur la base de ces progrès, de nouvelles mesures devraient viser à renforcer la capacité institutionnelle de l'administration fiscale, à moderniser son système informatique et à renforcer les incitations au respect des obligations fiscales. En outre, l'administration des douanes doit remédier aux faiblesses des capacités institutionnelles, faire progresser la facilitation des échanges, réformer les processus de contrôle et améliorer sa collecte et sa gestion des données. Les mesures visant à renforcer la capacité des organismes d'administration des recettes doivent être complétées par des mesures politiques visant à revoir et à rationaliser le régime complexe d'incitations et d'exonérations fiscales, en commençant par publier une liste du coût budgétaire estimé de chacune de ces mesures. La surveillance du secteur financier, la politique macroprudentielle et la gestion des crises devraient être renforcées pour renforcer la résilience La surveillance du risque systémique devrait être renforcée. Le Conseil de coordination financière a pris des mesures pour améliorer la surveillance des conglomérats financiers et approfondir l'échange d'informations entre les autorités de surveillance financière. Néanmoins, compte tenu de la nature décentralisée de la supervision financière au Panama, il sera souhaitable d'étendre davantage la coordination pour surveiller le risque systémique du système financier global. Des données améliorées sont également nécessaires pour évaluer correctement le risque systémique, en particulier sur les vulnérabilités des bilans des ménages et des entreprises, ainsi que sur les prix des propriétés résidentielles et commerciales. Les efforts récents de la Superintendencia de Bancos de Panamá dans ce sens sont les bienvenus. Il est impératif d'accroître l'échange d'informations avec les autorités de contrôle nationales des institutions étrangères pour aider à surveiller les risques systémiques liés aux expositions transfrontalières de la place financière régionale. Une meilleure supervision des institutions financières non bancaires sera essentielle pour évaluer le risque systémique dans ce segment du secteur financier.

Un cadre pour la politique macroprudentielle devrait être établi. La politique macroprudentielle peut être un outil politique important pour faire face aux risques émergents identifiés pour la stabilité financière, d'autant plus que le Panama n'a pas de banque centrale ou de prêteur de dernier recours. En priorité, des outils de politique macroprudentielle applicables au contexte panaméen devraient être développés. Étant donné l'importance des conglomérats financiers ayant une présence internationale, des coussins de fonds propres supplémentaires pourraient également être envisagés. Au niveau sectoriel, l'accumulation de crédit aux ménages semble présenter le risque macrofinancier le plus urgent et la priorité devrait être de développer des outils de politique macroprudentielle ciblant le secteur des ménages pour faire face à ce risque. Sur la base d'une collecte et d'un suivi améliorés des données, des limites sur les ratios prêt / valeur, les ratios dette / revenu maximum et service de la dette / revenu pourraient être introduites.

En tant que centre financier régional, le Panama a besoin d'un solide cadre de gestion des crises. Si la liquidité du système bancaire panaméen semble élevée selon la définition officielle, elle semble faible par rapport à des pays comparables et aux exigences de Bâle III. La réglementation financière devrait être alignée sur Bâle III pour garantir que les banques maintiennent une liquidité suffisante. Une facilité de liquidité temporaire permettant aux banques de faire face aux chocs systémiques devrait être mise en place en complément de la facilité récemment mise en place par la Banco Nacional de Panamá. La couverture de ce système semble insuffisante pour gérer les chocs systémiques. Le cadre de résolution des défaillances bancaires devrait être amélioré pour donner à la surintendance bancaire des pouvoirs suffisants pour résoudre efficacement les institutions financières. L'assurance-dépôts demeure une lacune importante dans le filet de sécurité financière et pourrait être considérée comme offrant une protection aux déposants en cas de crise financière. Enfin, un plan de gestion de crise devrait être élaboré pour coordonner la réponse des agences de contrôle. Le Conseil de coordination financière devrait être chargé de préparer et de maintenir un tel plan, notamment en entreprenant des exercices de simulation hypothétiques.

Les réformes de l'éducation et des filets de sécurité sociale efficaces sont essentiels pour rendre la croissance plus inclusive

Il est essentiel de continuer à mettre l'accent sur la réforme de l'éducation pour promouvoir une croissance inclusive.

Conformément aux priorités des autorités stipulées dans le plan stratégique du gouvernement du Panama, les mesures visant à renforcer l'enseignement technique du Panama, à améliorer les compétences professionnelles, à réorganiser la formation linguistique et à améliorer les qualifications des enseignants ont le potentiel de remédier aux pénuries de compétences, d'améliorer la compétitivité et de mettre la croissance sur une trajectoire plus inclusive. Une évaluation et une responsabilisation améliorées à différentes étapes du processus éducatif sont nécessaires pour aider à traduire les priorités de réforme en résultats. Les efforts visant à renforcer le ciblage et l'efficacité des programmes d'assistance sociale seront également importants. Une concentration continue sur les services publics qui visent à répondre aux besoins spécifiques des groupes autochtones peut renforcer leur inclusion économique. Enfin, les investissements publics dans des projets à haut rendement social qui augmentent la productivité, améliorent la compétitivité et ouvrent de nouvelles opportunités de croissance devraient être privilégiés.

Extrait d'un communiqué de presse publié par le FMI